2026년 경제위기 [PART3 아킬 파텔의 '18년 사이클]

아킬 파텔과 그의 이론 개요

옥스퍼드 출신 경제 전문가 아킬 파텔(Akhil Patel)은 경제와 금융시장의 주기적 변동성을 연구하여 약 18년을 주기로 반복되는 경제 사이클 이론을 제시한 인물입니다. 그는 1990년대 초와 2008년 두 차례의 큰 불황 속에서 가족 사업이 어려움을 겪은 경험을 계기로 “왜 이러한 위기가 반복되는가, 정말 예측 불가능한가”를 탐구하기 시작했습니다. 약 10년에 걸친 연구 끝에 그는 부동산 토지 시장이 경기변동의 핵심 동인이며, 토지 가격 상승 → 투기 과열 → 붕괴로 이어지는 패턴이 18년 주기로 나타난다는 “경제 사이클의 비밀”을 발견했습니다. 이 이론의 골자는 부동산(토지) 가격이 약 14년간 상승하고 4년간 하락하는 사이클이 반복된다는 것으로, 토지의 희소성과 가치 집중으로 인해 투기가 발생하고 결국 거품 붕괴와 경제위기를 초래한다는 설명입니다. 이러한 사이클을 알면 경기 호황과 불황을 사전에 예측하고 대비할 수 있다고 파텔은 주장합니다.

파텔은 이 같은 통찰을 바탕으로 투자 연구 서비스인 **Property Sharemarket Economics(PSE)**의 공동 설립자 겸 이사로 활동하며, 구독자들에게 “미래를 기억하는 방법”을 가르치고 있습니다. 그는 경제 사이클 이론을 대중화하기 위해 저술, 칼럼 기고, 팟캐스트 출연, 세미나 등을 통해 적극적으로 소통하고 있습니다. 특히 2023년 출간한 저서 **『부를 창출하는 경제 사이클의 비밀』 (원제: The Secret Wealth Advantage)**을 통해 자신의 18년 주기설을 정리하여 공개했습니다. 아래에서는 이 책의 핵심 주장과 함께 파텔이 직접 발표한 자료, 외부 전문가들의 평가와 비판, 18년 주기설의 과거 검증, 그리고 현재(2025년) 및 향후 전망에 대해 종합적으로 분석합니다.

『부를 창출하는 경제 사이클의 비밀』의 핵심 주장

파텔의 주요 저서인 **『부를 창출하는 경제 사이클의 비밀』**은 경기 호황과 불황이 왜 반복되는지 그 메커니즘을 설명하고, 투자자들이 이를 예측하여 부를 창출할 수 있는 실용 가이드를 제시한 책입니다. 이 책의 핵심 개념은 앞서 언급한 **“18년 경제 사이클”**로, 파텔은 경제가 약 18년 주기로 움직인다고 주장합니다. 특히 그는 부동산과 토지 가격이 이 사이클의 핵심 동력이라고 보는데, 토지가 공급이 고정된 희소 자원이기에 경제적 가치가 집중되고 투기의 대상이 되며, **토지 가격 급등 → 투기과열 → 붕괴(위기)**의 흐름이 주기를 주도한다고 분석합니다. 다시 말해 **“경제적 지대(rent)의 법칙”**에 따라 토지가치 상승이 모든 초과이윤을 흡수하여 결국 경제 전반의 불균형과 위기를 초래한다는 것이 그의 이론적 토대입니다. 이와 같은 **은밀한 힘(숨은 사이클)**을 이해해야 장기적 경기 예측이 가능하다는 것이 파텔의 주장입니다.

사이클의 구조에 대해, 책은 매 사이클을 **4막(단계)**으로 구분해 설명합니다. 각 사이클은 약 **14년간의 상승 국면(호황기)**과 **4년간의 하락 국면(불황기)**으로 이뤄지며, 이를 좀 더 세분화하여 다음의 4단계로 정리합니다:

1막: 회복기 – 이전 위기로 토지 가격이 바닥을 찍은 후 신기술의 등장과 함께 경기가 되살아나는 단계입니다. 부동산 시장이 서서히 활기를 찾고 건설 경기가 부흥하며, 경제 전반에 낙관론이 퍼지기 시작합니다.
2막: 사이클 중반 – 첫 번째 상승장이 지나면 일시적인 침체나 조정이 나타나는데, 이 시기에 경제성장이 둔화되고 주식 시장도 약세를 보입니다. 그러나 곧 **정부의 재정정책이나 중앙은행의 통화완화 정책(이른바 “돈의 마법”)**이 개입하여 경기를 부양하고, 사이클은 재차 상승 국면으로 진입합니다.
3막: 호황기 – 사이클 후반부의 본격적 호황 단계입니다. 토지와 부동산 가격에 투기적 열풍이 불며 단기간에 급등하고, 각종 위험자산에 거품이 낄 정도의 과열 양상이 펼쳐집니다.. 이 시기의 후반 2년 정도는 특히 **“승자의 저주(Winner’s Curse)”**라 불릴 만큼 투자자들의 투기적 광기와 과신이 극에 달하는데, 시장 곳곳에서 경고 신호(예: 금리 상승, 유동성 경색 조짐 등)가 나타납니다
4막: 위기 – 호황의 절정 직후 찾아오는 붕괴와 위기 단계입니다. 투기 붕괴로 자산 가격 거품이 터지면서 금융 위기가 발생하고 실물경제에 충격이 미칩니다. 일반적으로 약 4년간 자산가격의 하락과 경제 침체를 겪게 되며, 각국 정부와 중앙은행이 긴급 개입하여 구제 금융, 유동성 공급(통화 팽창) 등 안정 조치를 취하는 시기이기도 합니다. 이 위기 국면을 견디고 나면 사이클은 다시 1막(회복기)으로 넘어가 새로운 주기를 시작하게 됩니다.
미국 실질 주택가격의 역사적 사이클 (1970~2024). 1973년, 1989년, 2006-2007년 부동산 피크 이후 각각 4년 가량의 하락기를 거쳐 1977년, 1996년, 2013년에 저점을 형성했고, 평균 피크-저점 간 주기는 약 18.6년이다. 파텔과 동료들의 연구에 따르면 이런 18년 주기 부동산 사이클이 19세기부터 대부분의 서구 경제에서 반복되어 왔다.

파텔의 책은 이러한 사이클 각 단계의 특징을 설명하는 데서 그치지 않고, 투자자들이 각 단계마다 취해야 할 구체적인 전략을 제시한 점이 특징입니다.. 예를 들어, 파텔은 회복기 초반(1막)에는 경기 바닥 국면에서 토지나 희소 자산을 과감히 매입할 것을 조언하고, 호황기 절정(3막 후반)에는 과열 신호를 포착하면 미련없이 자산을 처분하라고 강조합니다. 그리고 위기 국면(4막)에서는 공황에 휩쓸리지 말고 침착하게 대응하며 정부의 구제책을 활용하라고 조언하고, 전체 주기 동안 공포와 탐욕의 감정에 역행하는 contrarian 전략을 견지할 것을 권고합니다.. 이처럼 언제 매수하고 언제 매도할지, 또 위기 시 어떻게 대비할지에 대한 실천적 가이드가 담겨 있기 때문에, 이 책은 2008년 금융위기 등의 역사적 사례를 통해 이론을 입증하면서도 일반 투자자들이 쉽게 읽고 적용할 수 있는 실용 투자서로 호평받았습니다. 특히 2025년 초 한국어 번역본이 출간되자 국내의 경제 전문가들과 투자자들에게 큰 관심을 불러일으켰으며, 유튜브 채널 ‘경제 읽어주는 남자’에서 3편에 걸쳐 이 책을 심층 분석하는 등 화제가 되었습니다.

원저자 자료: 논문·칼럼 및 강연에서의 이론 전개

아킬 파텔은 책 외에도 다양한 원저자 자료를 통해 자신의 경제 사이클 이론을 발표하고 있습니다. 그는 학술지에 공식 논문을 게재하기보다, 투자 리서치 기관 및 대중 매체를 통해 칼럼 형식으로 연구 내용을 공유해 왔습니다. 예컨대 영국의 투자 자문사 Southbank Investment Research에서 파텔은 2016년경부터 **「Cycles, Trends and Forecasts」**라는 뉴스레터를 발행하거나 칼럼니스트로 활동하며, 18년 주기 사이클에 대한 통찰을 독자들과 나누었습니다... 2019년에는 Southbank사의 블로그 Capital & Conflict에 연재한 글에서 “왜 18년 주기가 반복되며, 왜 누구도 이를 보지 못하는가”라는 도발적인 제목으로 자신의 이론을 설파하기도 했습니다.. 이 글에서 그는 기술 혁신, 지정학 변화 등 겉으로 보이는 여러 변수에도 불구하고 보다 근본적인 힘이 경제 사이클을 이끈다며, 그것이 바로 경제적 지대(Economic Rent)의 법칙이라고 강조했습니다... 그는 다보스포럼 등 기득권 엘리트들이 모여 세계 경제를 논하지만 정작 토지로 인한 지대추구 문제가 논의되지 않는 현실을 지적하며, 토지 가치가 계속 상승하여 결국 경제 위기를 낳는 구조적 원리를 파헤쳤습니다... 이러한 칼럼을 통해 파텔은 자신의 이론적 근거를 대중에게 알기 쉽게 풀어내었고, “이 사이클은 시장에 숨겨진 중력과도 같다”는 식으로 비유하며 (즉, 경제에서 중력의 법칙처럼 작동하는 것이 지대의 법칙이라는 뜻) 독자들의 이해를 도왔습니다..

파텔은 또한 동료 연구자 필 앤더슨(Phil Anderson)과 함께 부동산·금융시장 사이클에 관한 공동 연구 보고서들을 여러 편 발간했습니다.. 필 앤더슨은 18년 주기설을 다룬 저서 *『The Secret Life of Real Estate and Banking』*으로 유명한 인물인데, 파텔은 앤더슨과 협업하여 주식·원자재 시장까지 아우르는 사이클 연구를 진행해 왔습니다.. 이러한 연구 결과는 PSE에서 제공하는 **“Boom Bust Bulletin”**이나 회원제 리포트 등으로 정리되어 투자자들에게 제공되고 있습니다..

아킬 파텔은 각종 세미나와 팟캐스트, 인터뷰를 통해서도 자신의 이론을 전파하고 있는데, 예를 들어 2023~2024년에 그는 여러 금융 팟캐스트에 출연하여 “18.6년 부동산 사이클이 여전히 유효한가”를 토론하고, 현재 사이클상 후반부에 우리가 어디쯤 와 있는지 설명했습니다.. 2023년 11월 영국의 The Property Podcast에 초청되었을 때, 진행자들이 “과연 아직도 18년 주기를 신뢰할 수 있을까?”라고 회의적인 질문을 던지자, 파텔은 역사적 데이터와 최신 시장 동향을 들어 자신의 모델이 여전히 유효함을 강조했습니다.. 그는 이 자리에서 2020년대 초의 코로나발 경제 충격에도 불구하고 사이클 자체는 궤도에 복귀했다며, 현재는 사이클의 “승자의 저주” 단계에 진입한 징후들이 관찰된다고 주장했습니다. 또한 2025년 시장 전망을 다룬 세미나에서는 **“다가오는 폭풍 전에 마지막 질주”**라는 표현을 써가며, 사이클 정점에 가까워질수록 투자자들의 투기적 행태가 극단화되고 있음을 경고하기도 했습니다...

이렇듯 파텔은 저술, 칼럼, 세미나 전반에 걸쳐 일관된 메시지를 전달합니다. 경제 사이클은 은밀한 규칙성을 갖고 반복되며, 이를 이해하면 투자에 상대적 예측 우위를 가질 수 있다는 것입니다... 그는 주류 경제학계나 월가 전문가들이 이러한 주기를 보지 못하거나 무시한다고 비판하면서, 개인 투자자들에게 오히려 **“시장의 숨은 시계”**를 참고하라고 조언합니다... 파텔 자신이 직접 쓴 자료들은 이러한 주장에 대한 이론적 근거와 역사적 사례를 풍부하게 담고 있어, 그의 책과 함께 18년 주기설의 토대를 이루고 있습니다.

외부의 인용과 평가: 지지와 비판

파텔의 18년 경제 사이클 이론은 일부 전문가들의 지지를 받는 한편, 일각의 비판과 회의론에도 직면해 있습니다. 우선 그의 이론에 우호적인 외부 평가로는, 영국의 경제학자 프레드 해리슨(Fred Harrison)의 사례를 들 수 있습니다. 프레드 해리슨은 토지경제학(조지이즘) 계열의 석학으로, 부동산 사이클을 연구하여 18년 주기설을 대중화한 인물입니다. 그는 2005년에 이미 “2008년 글로벌 부동산 붕괴가 올 것”을 예측해 맞춘 바 있으며, 파텔의 저서 서문에도 추천사를 남겨 **“이제 더 이상 누구도 다가올 위기의 희생양이 될 필요가 없다”**며 그의 연구를 치하했습니다... 해리슨은 언론 인터뷰에서 “영국 주택가격은 2026년에 정점을 찍을 것”이라 단언하기도 했는데., 이는 파텔과 거의 동일한 전망입니다. 실제로 해리슨은 “18년 주기의 14년 상승 후 2026년에 피크, 2026~2028 하락”을 예상하며, 그 근거로 토지가치 상승분을 흡수할 조세정책 부재와 정부의 감세정책 등을 들었습니다... 이러한 해리슨의 관점은 파텔의 이론과 맥을 같이 하여, 외부 전문가가 그의 주기를 인용한 경우라 할 수 있습니다. 또한 2024년 7월 미국 나스닥(Nasdaq) 금융매체에 실린 기사에서도, 부동산 유튜버 Grahan Stephan의 발언을 인용하며 “과거 두 차례 부동산 폭락을 정확히 예측한 18년 주기설에 따르면 다음 붕괴는 2026년”이라는 내용을 보도하기도 했습니다.. 이처럼 일부 투자 업계 인사들은 파텔과 해리슨의 주기설에 주목하여 다가올 시장 변동을 경고하거나 대비책을 논하고 있습니다.

한편, 비판적 시각도 존재합니다. 대표적으로 부동산 투자 커뮤니티 등에서는 18년 주기설이 너무 기계적이고 결정론적이라는 지적이 나옵니다. 예를 들어 영국 The Property Podcast의 진행자들은 2023년 말 방송에서 “우리가 18년 주기를 신봉해왔지만 최근 상황을 보니 회의감이 든다”고 언급했습니다.. 그들은 코로나 팬데믹으로 전례없는 부양책이 시행되고 금리 환경이 급변한 점을 들어, “이런 새로운 변수들로 전통적 사이클이 무력화된 것 아닌가”라는 의문을 제기했습니다.. 이처럼 일부 실무 전문가는 최근 2~3년의 특수한 상황(팬데믹, 공급망 쇼크, 인플레이션 급등과 급속 금리인상 등)이 18년 주기 패턴을 교란시켰을 수 있다고 봅니다. 그러나 파텔은 이에 대해 “역사적으로도 사이클이 일시적 충격을 받는 일은 있으나 결국 궤도에 복귀했다”면서, 2020년의 코로나 쇼크를 오히려 중간조정(market correction) 정도로 해석하고 여전히 2026년 사이클 정점 시나리오를 유지하고 있습니다

또 다른 비판으로는, 데이터 맞추기(backfitting) 의혹이 있습니다. 사이클 이론이 과거 데이터를 사후적으로 끼워맞춘 것이지 예측력이 입증되지 않았다는 주장입니다. 실제로 **2차 세계대전 시기(1930~40년대)**에는 전쟁으로 경제구조가 변동하면서 주기 주장이 들어맞지 않은 사례가 있습니다.. 일부 경제학자들은 1929년 대공황 이후 1940년대까지는 글로벌 경제가 18년 주기 리듬을 벗어났다가 전후에 다시 주기가 재개된 것으로 봅니다. 파텔과 해리슨 진영도 이러한 예외적 시기를 인정하는데, **“세계대전과 같은 대격변이 없는 한 주기는 대체로 18년 안팎으로 지속된다”**고 설명합니다.. 이들은 오히려 전쟁이나 사회주의 혁명 같은 대형 변수 없이 시장경제가 유지되는 한, 토지 투기가 반복되므로 주기는 불가피하다고 반박합니다. 그럼에도 비판자들은 “이번에는 다르다(This time is different)”는 입장을 완전히 배제할 수 없으며, 특히 정부의 정책 대응 여하(예: 대규모 부양책이나 새로운 규제 도입)에 따라 주기의 길이와 강도가 달라질 수 있다고 지적합니다. 즉, 과거의 패턴이 미래에도 똑같이 재현된다는 귀납적 추론의 위험을 경계하는 것입니다.

정리하면, 파텔의 이론은 부동산 사이클 연구자들과 일부 투자자들에게는 강한 설득력을 지닌 반면, 일부 주류 경제전문가들과 투자 커뮤니티 일각에서는 성급한 일반화나 현실 변화 미흡 반영 등의 이유로 신중한 견해를 보이고 있습니다. 다만 18년 주기설은 2008년 금융위기를 사전에 경고한 몇 안되는 모델로 언급될 만큼 일정 부분 성과와 영향력을 인정받고 있어., 향후 실제 시장 전개에 따라 그 유효성에 대한 평가가 더욱 분명해질 전망입니다.

18년 주기설과 과거 시장의 부합 사례 및 예외 분석

파텔의 18년 주기 이론이 과거 시장 데이터와 얼마나 부합하는지 살펴보면, 대체로 주요 부동산 붕괴 시점들을 상당히 정확히 설명한다는 평가가 가능합니다. 역사적으로 미국과 영국의 부동산 시장을 보면, 대략 다음과 같은 주기가 반복되었습니다:

1970년대 사이클: 1950~60년대에 전후 복구와 인구증가로 부동산 호황이 지속되다 1973년 오일쇼크 무렵 부동산 버블 붕괴와 주식시장 폭락이 발생했습니다 이후 약 4년간 침체를 거쳐 1977년경 저점을 찍었습니다.
1980~90년대 사이클: 1970년대 후반부터 다시 부동산이 상승세로 전환하여 1980년대 호황을 구가하다 1989년을 전후해 일본발 자산거품 붕괴, 미국 저축대부조합(S&L) 사태 등과 함께 부동산 가격이 급락했습니다. 그리고 1990년대 초반(1993~1995년께) 부동산 가격 저점을 기록했습니다.
2000년대 사이클: 1990년대 중반부터 시작된 IT혁신과 저금리 기조 아래 부동산이 상승하여 2000년대 중반 사상 최대의 부동산 버블로 이어졌고, 결국 2007~2008년 글로벌 금융위기로 거품이 터졌습니다. 미국의 주택가격은 2011~2012년경 바닥을 확인했습니다...
최근 사이클: 2010년대 초반부터 다시 완만한 회복이 시작되어, 2020년대 초까지 전세계적 부동산 강세장이 전개되었습니다. 2020년 팬데믹으로 잠시 위축되었으나 각국의 부양책으로 자산가격이 빠르게 회복되어 현재(2025년)까지 상승 추세를 이어온 상황입니다. 이 주기가 파텔 이론대로라면 2024~2026년 사이 정점에 이르고, 이후 크게 꺾이는 하락장이 올 가능성이 높습니다...

위의 역사적 사이클에서 보듯, 1973 → 1990(1989) → 2008으로 이어지는 약 18년 간격의 주요 위기들이 확인됩니다... 실제로 파텔과 해리슨뿐만 아니라 경제학자 프레드 폴드베리(Fred Foldvary) 등도 이 패턴에 주목하여, **“대공황 이후 서방 국가에서는 18년 부동산 사이클이 일관되게 나타났다”**고 보고합니다... 폴드베리는 1997년에 작성한 보고서에서 **“2008년에 큰 부동산 경기침체가 올 것”**으로 예언했고, 이는 적중한 바 있습니다.. 그는 1925~1973년에 사이클이 평소와 달리 어긋난 이유를 분석하면서, 2차 대전 등 특수 요인이 사이클을 교란시켰다고 설명했습니다.. 실제로 미국의 경우 1930년대 대공황과 1940년대 세계대전 기간에는 정부의 통제경제와 전시경제로 부동산 시장이 정상적으로 기능하지 못해 주기 리듬이 흐트러졌습니다. 그러나 전쟁 이후에는 다시 토지 투기가 활발해지면서 사이클이 재개되었다는 것입니다..

따라서 18년 주기설이 가장 잘 맞아떨어지는 사례는 자유시장 환경에서 별다른 구조적 단절 없이 진행된 전후(戰後) 자본주의 기간이라고 할 수 있습니다. 미국, 영국, 호주 등의 부동산·경제 데이터에서 이러한 주기성이 뚜렷이 관찰됩니다. 예컨대, 미국 실질주택가격 지표로 볼 때 1973, 1989, 2006-07년에 각각 피크가 나타났고, 그 후 3~5년간 하락하여 1977, 1996, 2011-13년에 저점을 찍은 흐름이 확인됩니다. 평균적으로 피크에서 다음 피크까지 약 18년, 피크-트로프(저점) 간 4~5년의 주기가 있었던 셈입니다. 영국도 1989년 주택가격 폭락, 2008년 금융위기 시 하락 등 미국과 비슷한 주기가 관찰됩니다.

그러나 주기설의 예외와 한계도 함께 고려해야 합니다. 우선 앞서 언급했듯 세계대전이나 대공황 같은 거시충격기에는 사이클이 지연되거나 일시 중단된 사례가 있습니다. 또한 국가별로 주기의 편차가 존재해, 동일한 18년 주기가 모든 나라에 동시에 적용되지는 않습니다. 예를 들어 일본은 1990년 부동산 버블 붕괴 이후 장기침체로 사이클이 크게 어긋난 경우입니다. 일본은 1990년 폭락 후 2000년대 내내 부동산 가격이 저점 부근에 머물러 전통적 사이클과 다르게 움직였습니다. 이처럼 거품의 크기와 붕괴 후 회복속도는 각국의 경제 체질과 정책 대응에 따라 달라질 수 있어, 18년이라는 숫자가 기계적으로 들어맞지 않을 때도 있습니다.

또한 주기의 길이가 항상 일정하지 않고 1~2년 변동폭이 있다는 점도 유의해야 합니다. 실제로 파텔도 “18년”을 절대 불변의 법칙으로 여기기보다는 **“약 18년 내외”**의 주기로 이해하고 있습니다.. 그의 말대로 2026년이 정점이라 해도, 실제 위기는 2025년에 앞당겨 올 수도 있고 2027년으로 늦춰질 수도 있다는 뜻입니다. 그러므로 18년 주기설은 엄밀한 연도 예측보다는 거시적인 흐름 파악에 유용한 툴로 보는 것이 타당합니다. 즉, **“지금 사이클상 어느 국면인가”**를 점검하고 투자 전략의 큰 방향성을 잡는 데 참고하는 것입니다...

결론적으로, 파텔의 18년 사이클 이론은 과거 수십년간 반복되어온 부동산·경제 변동의 주기를 상당 부분 설명해주며, 특히 1970년대 이후의 주요 붕괴 시점들을 예견해온 것으로 평가할 수 있습니다. 다만 전쟁, 정책변화, 경제체제 차이 등으로 인한 예외 사례도 존재하므로, 이 이론을 절대적 법칙으로 맹신하기보다는 유연한 적용과 함께 다른 보조지표들과 종합적으로 판단하는 것이 바람직하다는 점을 전문가들은 강조합니다.

현재(2025년) 상황과 향후 전망에의 시사점

2025년 현재의 글로벌 경제와 시장 상황은 파텔의 18년 사이클 이론에서 볼 때 사이클의 최후국면에 가까워 보입니다. 앞서 살펴본 사이클 역사로 미루어보면, 2008년 글로벌 금융위기가 직전 사이클의 붕괴점이었고 20112012년을 저점으로 새로운 사이클이 시작되었다고 할 수 있습니다. 그로부터 약 1314년이 지난 2025년은 다음 사이클 정점 부근에 해당합니다. 실제로 파텔은 **“현재 경제는 장기 사이클의 정점에 가까워지고 있다”**고 진단하며, 이 시기 시장에는 **“기초여건(fundamental)을 무시한 채 투기적 거품이 커지는 랠리”**가 펼쳐질 위험이 높다고 경고했습니다.. 그의 표현에 따르면, 투자자들이 이성적 판단을 잃고 자신만만해지는 시기가 바로 사이클 말기이며, 지금이 그런 국면에 진입했다는 것입니다... 실제 2023년을 지나며 전세계적으로 일부 자산군의 과열 조짐이 관찰되었습니다. 예를 들어 미국 증시는 인공지능(AI) 붐 등에 힘입어 2023년에 급등했고, 부동산 시장도 금리 인상에도 불구하고 일부 지역에서는 가격이 신기록을 쓰는 등 이상 과열 현상을 보였습니다. 부동산 큰손인 중국에서조차 2023년까지는 부동산 가격이 고점을 유지했었습니다.

파텔의 이론에 비추어 이런 현상은 “승자의 저주” 단계의 특징과 부합합니다. 즉 사이클 최후의 투기 광풍이 불면서 “이번에는 다르다, 영원한 상승만 있을 뿐”이라는 맹신이 퍼지는 것입니다. 그러나 바로 그때가 폭풍 전 고요일 수 있음을 파텔은 강조합니다. 그는 2023년 한 인터뷰에서 **“이 사이클의 정점에서 엄청난 투기적 과열이 있은 후 사이클이 돌아서면, 순식간에 나락으로 떨어질 것”**이라고 경고했습니다... 이러한 발언은 2025~2026년 경 경제위기 가능성을 강하게 시사합니다. 실제로 파텔은 이미 몇 년 전부터 2026년쯤 사이클 피크 및 급락을 예견해왔고., 그 전망을 현재까지 유지하고 있습니다. 그의 스승 격인 프레드 해리슨 역시 “2026년 주택시장 붕괴는 필연”이라고 못 박은 상태입니다..

만약 파텔의 예측대로 2026년 전후로 글로벌 금융위기급의 조정이 온다면, 이는 2020년대 후반 세계 경제에 중대한 파장을 미칠 것입니다. 파텔은 이러한 향후 시나리오에 대한 대비를 강조하는데, 그는 지금 단계에서 가장 경계할 것은 과도한 부채와 레버리지라고 말합니다... 사이클 말기에는 모든 것이 장밋빛으로 보이지만, 바로 그 시점에 무리하게 투자확대나 차입을 하면 다음 붕괴 때 치명타를 입을 수 있다는 것입니다... 따라서 현재(2025년) 투자자들은 포트폴리오를 재점검하여 거품기 재산을 지키는 전략을 취하고, 현금을 확보하거나 방어적 자산으로 일부 옮겨놓는 등 보수적으로 운영할 필요가 있다는 조언이 나옵니다... 실제 파텔은 자신의 저서에서 호황기 후반에는 *“절대로 풀 레버리지로 올인하지 말라”*고 경고했습니다...

향후 전망에 대해서, 파텔은 2026년 위기 이후의 기회도 함께 언급합니다. 만약 예상대로 거품이 꺼지고 자산가격이 폭락한다면, 2026~2028년경은 새로운 부의 축적을 시작할 이상적 시점이라는 것입니다. 그의 표현을 빌리면, *“4년 위기 기간만 재정적으로 살아남을 수 있다면, 그 후 찾아오는 엄청난 헐값 매수 기회를 잡을 수 있다”*고 합니다... 이는 2008년 금융위기 후 바닥에서 자산을 산 투자자들이 큰 부를 축적한 역사와도 맞닿아 있습니다. 요컨대 2020년대 말의 침체는 위협인 동시에 다음 사이클을 준비하는 자에게는 거대한 기회가 될 수 있다는 것이 파텔 이론의 궁극적 시사점입니다. 실제 『부를 창출하는 경제 사이클의 비밀』 책 제목에 담긴 의미도, 사이클의 “비밀”을 알아야 “부의 축적”이라는 기회를 잡을 수 있다는 메시지라 할 수 있습니다...

물론 이러한 전망은 어디까지나 사이클 이론에 근거한 가능성 제시이지 확정론이 아닙니다. 현재 글로벌 경제에는 사이클 이론으로 포착하기 어려운 변수들(예: 지정학적 갈등, 기후변화 대응 비용, 신흥국 부채위기 등)도 산재해 있습니다. 그럼에도 불구하고 파텔의 18년 주기설은 과거 사례에 대한 통찰과 함께, 주기 말기에 나타나는 위험 신호들을 일깨워준다는 점에서 유용한 경고등 역할을 하고 있습니다.. 특히 2025년 시점에서 많은 전문가들이 “높은 부채, 자산가격 버블, 통화긴축” 등을 위험 요인으로 거론하고 있는데, 이는 파텔 이론에서 예견된 버블 붕괴 전야의 전형적 징후들입니다... 결과적으로 파텔의 사이클 이론은 현재 투자자와 정책입안자들에게 **“지금이 어디쯤인지를 자각하고 대비책을 마련하라”**는 중요한 시사점을 주고 있다고 하겠습니다.

결론

아킬 파텔의 18년 경제 사이클 이론은 부동산을 중심으로 한 장기 경기변동의 숨은 규칙성을 밝혀내려는 시도로서, 그의 저서와 다양한 활동을 통해 세상에 소개되었습니다. 핵심 주장은 토지 투기가 주기적 붕괴를 초래하며 그 주기가 약 18년이라는 것으로, 그는 이를 역사적 데이터로 뒷받침하면서 미래 경기 예측과 투자전략에 적용할 수 있는 틀을 제시했습니다..... 파텔 본인이 작성한 칼럼과 강연 자료들은 이론의 이면에 있는 **경제학적 원리(지대법칙)**와 시장의 심리적 요인까지 아우르며, 그의 모델에 대한 이해를 넓혀주었습니다. 외부의 평가에 있어서, 과거 두 차례 위기를 맞춘 이론이라는 찬사와 함께 너무 확신하기 이르다는 신중론이 교차하지만, 이는 오히려 이 사이클 이론이 현재 투자담론에서 뜨거운 논쟁의 대상임을 보여줍니다.

과거 사례를 볼 때 파텔의 18년 주기설은 상당한 설명력을 지니지만, 동시에 전쟁 등 예외 상황에서는 어긋난 전례도 있다는 점에서 절대화는 금물입니다.. 궁극적으로 이 이론이 갖는 가장 큰 가치라면, 장기적 관점에서 시장을 조망하게 해주고 탐욕과 공포의 사이클을 인지하게 함으로써, 투자자와 정책당국 모두 보다 준비된 대응을 할 수 있게 도와준다는 데 있을 것입니다... 지금 2025년을 사는 우리에게 파텔의 이론이 주는 경고는 분명합니다. “역사는 반복된다. 다만 준비된 자만이 그 속에서 부의 기회를 잡고, 또 위기의 피해를 최소화할 수 있다.” 경제가 주기적으로 찾아오는 붐과 버스트의 리듬을 이해하고자 하는 이들에게 아킬 파텔의 통찰은 유용한 나침반이 될 수 있을 것입니다.

참고자료: 아킬 파텔 저서 및 칼럼 인용, Shares Magazine 리뷰realestate.propertysharemarketeconomics.com, Property Sharemarket Economics 자료realestate.propertysharemarketeconomics.com realestate.propertysharemarketeconomics.com, Moneyweek 인터뷰moneyweek.com, Money Life Podcastmoneylifeshow.libsyn.com 등.